每周股票复盘：中船特气（688146）三氟甲磺酸系列营收增4919% 

　　截至2025年8月29日收盘，中船特气(688146)报收于42.81元，较上周的41.45元上涨3.28%。本周，中船特气8月27日盘中最高价报44.56元。8月26日盘中最低价报40.92元。中船特气当前最新总市值226.64亿元，在半导体板块市值排名63/163，在两市A股市值排名836/5152。

　　公司三氟甲磺酸系列产品包括三氟甲磺酸、三氟甲磺酸酐、三氟甲磺酸三甲基硅酯、双(三氟甲磺酰)亚胺锂、三氟甲磺酸锂等，广泛应用于医药、农药、香料、有机硅及含氟新材料等行业，并在创新药合成、OLED材料、新型储能及电解水制氢材料等领域得到应用。双(三氟甲磺酰)亚胺锂(LiTFSI)和三氟甲磺酸锂是锂电电解液重要添加剂，可提升电化学稳定性及高低温性能，LiTFSI还应用于固态电池技术路线。公司现建有三氟甲磺酸产能660吨，双(三氟甲磺酰)亚胺锂最大产能600吨，产能居世界第一。上半年，该系列产品实现营业收入1.44亿元，同比增长49.19%，客户覆盖中国、印度、日本、韩国、北美等地区。

　　公司关注到境外某电子特种气体厂商发生安全生产事件。若此类事件发生在国内，按“四不放过”原则，影响期乐观估计一年或以上。公司拥有18,500吨/年超高纯三氟化氮产能，产品可达5N级，产能位居世界第一，稳定供应台积电、美光、海力士、英特尔等客户，相关产品已进入3nm先进制程并在2nm提供测试验证。近期公司收到多个境外客户关于产品供给的问询，将积极提升境外客户覆盖和产品销量。

　　公司境外产品销售价格及毛利率现阶段相对优于国内，但相较境外竞争对手仍具价格优势。公司掌握多项自主知识产权核心技术，部分产品品质达国际领先水平，电子特种气体收入位列全球第九，是国内唯一进入世界前十的企业。上半年境外销售收入占比约27%，涉及18种产品、15个国家和地区。公司将在日本、韩国服务中心基础上，加强全球供、销、服能力建设，丰富商业模式。

　　中船派瑞特种气体(呼和浩特)有限公司注册成立于2024年2月，注册资本3.4亿元。其高纯电子气体项目(一期)规划建设年产三氟化氮7,500吨、超纯氨10,000吨和75,000吨液氮。2025年5月，三氟化氮7,500吨和超纯氨10,000吨项目均已取得安全生产许可证。目前三氟化氮项目产能利用率可达80%，为市场开拓、供应保障和降本增效提供支撑。

　　公司主要产品为电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品，其他包括高纯金属产品和大宗制气产品。上半年集成电路行业收入占比约70%，三氟甲磺酸系列产品收入占比约14%，其余为显示面板等行业。电子特种气体中三氟化氮、六氟化钨收入占主导，氯化氢、氟化氢、氘气、混配气收入占比不断提升。集成电路行业客户倾向长期稳定供应关系，部分客户在上年度9月或四季度协商下年度供应；显示面板行业价格有波动，部分客户每3-6个月报价一次。

　　公司电子级氟氪氖、氟氩氖、氩氙氖、氪氖混合气作为激光气用于大规模集成电路光刻环节。上半年，氩氙氖光刻气通过SML子公司Cymer合格供应商认证；氩氙氖、氪氖光刻气通过日本GIGPHOTON认证并于报告期后获证。光刻气体收入在千万级，占比低，但在关键技术自主可控和保障供应方面具积极意义，有助于丰富产品矩阵、增强客户黏性。

　　公司关注到钨粉等钨制品价格上涨，对六氟化钨生产成本造成影响。公司将持续跟踪原料价格走势，改进工艺、提升原料利用效率，做好降本增效。同时评估市场需求与成本影响，与客户沟通协商，探索成本价格传导可能性。

　　公司秉持“服务国家战略、引领行业发展”使命，致力于实现电子特种气体全品类自主可控。预计未来2-3年资本性支出不少于20亿元，主要用于上海子公司前驱体材料研发和产业化，以及纵向科研项目成果落地与产业化，打造业绩第二增长曲线，提升核心竞争力。

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